开源证券：维持和黄医药“买入”评级 多个催化剂有望逐步兑现

　　开源证券发布研究报告称，维持（00013）“买入”评级，基于公司核心产品呋喹替尼于海外市场快速放量，上调2024及2025年归母净利润、下调2026年归母净利润为3.00/8.45/11.8亿元（原预计为2.60/8.39/14.46亿元），EPS为0.3/1.0/1.4元。

　　武田制药FY2024

　　Q3财报（武田制药FY2024为自然年2024Q2-2025Q1）显示，2024Q2-Q4呋喹替尼海外收入361亿日元，即2.34亿美元（以2月4日美元兑日元汇率计算），其中美国收入325亿日元（占比90%）；单Q4收入130亿日元（约0.84亿美元），环比+17.1%。

　　报告主要观点如下：

　　呋喹替尼海外需求强劲，2024年Q4实现收入0.84亿美元

　　呋喹替尼2023Q4至2024Q4海外收入分别为22亿日元（0.14亿美元）、78亿日元（0.50亿美元）、119亿日元（0.77亿美元）、111亿日元（0.71亿美元）、130亿日元（0.84亿美元），海外需求强劲；2024H1国内销售额6100万美元（同比+8%），销售分成4600万美元（同比+9%）。赛沃替尼2024H1国内销售额为2590万美元（同比+18%），销售分成1310万美元（同比-14%）。索凡替尼2024H1国内销售额为2540万美元（同比+12%）。

　　赛沃替尼国内进展顺利，多个催化剂有望逐步兑现

　　赛沃替尼：联合奥希替尼用于治疗伴有MET扩增的接受一线EGFRTKI治疗后疾病进展的EGFR突变阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者的新药上市申请已于2025年1月2日获NMPA受理并予以优先审评。索乐匹尼布：2L治疗免疫性血小板减少症有望于2025年在中国获批上市，已于2024年年中在美国/欧洲启动剂量探索试验。他泽司他：3L滤泡性淋巴瘤有望于2025年年中在中国获批上市。